Synthesis of 3-isothiocyanatopropion-and-butyraldehyde diethyl acetals and their reactions with N-nucleophiles

Article abstract of DOI:10.1134/S107042800609003X

A one-pot procedure was developed for the synthesis of 3- isothiocyanatopropionaldehyde and 3-isothiocyanatobutyraldehyde diethyl acetals from the corresponding α,β-unsaturated aldehydes. Reactions of 1,1-diethoxy-3-isothiocyanatobutane with aliphatic ami

Full text of DOI:10.1134/S107042800609003X

6\QWKHVLVꢀRIꢀꢁꢂ,VRWKLRF\DQDWRSURSLRQꢂꢀDQGꢀꢂEXW\UDOGHK\GHꢀ
'LHWK\Oꢀ$FHWDOVꢀDQGꢀ7KHLUꢀ5HDFWLRQVꢀZLWKꢀ1ꢂ1XFOHRSKLOHVꢀꢀ
$ꢃꢀ6ꢃꢀ)LV\XNꢀꢀDQGꢀꢀ$ꢃꢀ<Xꢃꢀ0XNDQRYꢀ
P€†xꢀT‡h‡rꢀVv‰rꢁ†v‡’ꢂꢀƒꢁꢃꢀHvꢁhꢀ$$6ꢂꢀP€†xꢂꢀ%##ꢄ&&ꢀSˆ††vhꢀꢀ
rꢅ€hvy)ꢀsv†5‚ꢁtpur€ꢃˆv‰rꢁꢃ‚€†xꢃ†ˆꢀ
5HFHLYHGꢄ-XQHꢄꢁꢅꢄꢁꢆꢆꢇꢄ
$EVWUDFW²$ꢄRQHꢈSRWꢄSURFHGXUHꢄZDVꢄGHYHORSHGꢄIRUꢄWKHꢄV\QWKHVLVꢄRIꢄꢉꢈLVRWKLRF\DQDWRSURSLRQDOGHK\GHꢄDQGꢄꢄ
ꢉꢈLVRWKLRF\DQDWREXW\UDOGHK\GHꢄGLHWK\OꢄDFHWDOVꢄIURPꢄWKHꢄFRUUHVSRQGLQJꢄ ꢅ ꢈXQVDWXUDWHGꢄDOGHK\GHVꢊꢄ5HDFWLRQVꢄRIꢄ
ꢀꢅꢀꢈGLHWKR[\ꢈꢉꢈLVRWKLRF\DQDWREXWDQHꢄZLWKꢄDOLSKDWLFꢄDPLQHVꢄDQGꢄK\GUD]LQHVꢄJDYHꢅꢄUHVSHFWLYHO\ꢅꢄVXEVWLWXWHGꢄWKLRꢈ
XUHDVꢄDQGꢄWKLRVHPLFDUED]LGHVꢄZKLFKꢄXQGHUZHQWꢄDFLGꢈFDWDO\]HGꢄF\FOL]DWLRQꢄWRꢄIRUPꢄꢂꢈHWKR[\WHWUDK\GURS\ULPLꢈ
GLQHꢈꢁꢋꢀCꢌꢈWKLRQHVꢅꢄ ꢃꢅꢀꢆꢈGLPHWKR[\ꢈꢁꢈPHWK\OꢈꢀꢅꢁꢅꢉꢅꢂꢅꢍꢅꢀꢀEꢈKH[DK\GURꢈꢎCꢈS\ULPLGR>ꢂꢅꢀꢈh@LVRTXLQROLQHꢈꢎꢈ
WKLRQHVꢅꢄDQGꢄꢁꢈPHWK\OꢈꢁꢅꢉꢅꢂꢅꢍꢅꢀꢁꢅꢀꢁEꢈKH[DK\GURS\ULPLGR>ꢀꢏꢅꢂꢏꢐꢀꢅꢁ@S\ULGR>ꢉꢅꢎꢈi@LQGROHꢈꢎꢋꢀCꢌꢈWKLRQHꢊꢄꢄ
'2,ꢄꢄꢀꢆꢊꢀꢀꢉꢎꢒ6ꢀꢆꢍꢆꢎꢁꢓꢆꢆꢂꢆꢃꢆꢆꢉ;ꢄ
&DUERQ\OꢄFRPSRXQGVꢄKDYLQJꢄDQꢄLVRWKLRF\DQDWRꢄ DFLGꢄZKLFKꢄDGGVꢄWRꢄ ꢅ ꢈXQVDWXUDWHGꢄDOGHK\GHꢊꢄ7KHꢄVXEꢈ
VHTXHQWꢄ UHDFWLRQꢄ RIꢄ LVRWKLRF\DQDWRꢈꢄ DQGꢄ WKLRF\DQDWRꢈ
VXEVWLWXWHGꢄDOGHK\GHVꢄZLWKꢄDOFRKROꢄLQꢄWKHꢄSUHVHQFHꢄRIꢄ
WULHWK\OꢄRUWKRIRUPDWHꢄOHDGVꢄWRꢄWKHꢄIRUPDWLRQꢄRIꢄDFHWDOVꢄ
,9±9,ꢄꢋ6FKHPHꢄꢀꢌꢊꢄ7KHꢄDGGLWLRQꢄRIꢄWKLRF\DQLFꢄDFLGꢄWRꢄ
FURWRQDOGHK\GHꢄLQꢄZDWHUꢄZDVꢄUHSRUWHGꢄWRꢄJLYHꢄLVRWKLRꢈ
F\DQDWHꢄ,,,ꢅꢄZKLOHꢄLWVꢄDGGLWLRQꢄWRꢄDFUROHLQꢄOHGꢄWRꢄDꢄPL[ꢈ
WXUHꢄ RIꢄ WKHꢄ FRUUHVSRQGLQJꢄ LVRWKLRF\DQDWHꢄ DQGꢄ WKLRF\ꢈ
DQDWHꢄDWꢄDꢄUDWLRꢄRIꢄꢉꢐꢀꢄ>ꢎ@ꢊꢄ/LNHZLVHꢅꢄIURPꢄDOGHK\GHꢄ,,ꢄ
ZHꢄREWDLQHGꢄLVRWKLRF\DQDWRꢄDFHWDOꢄ9ꢄDVꢄWKHꢄRQO\ꢄSURGꢈ
XFWꢄꢋ\LHOGꢄꢂꢃ8ꢌꢅꢄZKHUHDVꢄDꢄPL[WXUHꢄRIꢄꢀꢅꢀꢈGLHWKR[\ꢈꢉꢈ
LVRWKLRF\DQDWRSURSDQHꢄꢋ,9ꢌꢄDQGꢄꢀꢅꢀꢈGLHWKR[\ꢈꢉꢈWKLRꢈ
F\DQDWRSURSDQHꢄ ꢋ9,ꢌꢄ DWꢄ Dꢄ UDWLRꢄ RIꢄ ꢁꢐꢀꢄ ꢋRYHUDOOꢄ \LHOGꢄ
ꢂꢉ8ꢌꢄ ZDVꢄ IRUPHGꢄ IURPꢄ DOGHK\ GHꢄ,ꢊꢄ 3UHVXPDEO\ꢅꢄ WKHꢄ
VHOHFWLYLW\ꢄLQꢄWKHꢄDGGLWLRQꢄRIꢄ+1&6ꢄWRꢄDFUROHLQꢄGHSHQGVꢄ
RQꢄWKHꢄVROYHQWꢊꢄꢄ
JURXSꢄ LQꢄ WKHꢄ ꢈSRVLWLRQꢄ DUHꢄ ZLGHO\ꢄ XVHGꢄ LQꢄ RUJDQLFꢄ
V\QWKHVLVꢄ>ꢀꢅꢄꢁ@ꢊꢄ2QꢄWKHꢄRWKHUꢄKDQGꢅꢄWKHLUꢄDSSOLFDWLRQꢄLVꢄ
OLPLWHGꢄEHFDXVHꢄRIꢄWKHLUꢄORZꢄ VWDELOLW\ꢄ RQꢄ VWRUDJHꢄ LQꢄ
EDVLFꢄ PHGLXPꢊꢄ $Vꢄ ZHꢄ VKRZHGꢄ LQꢄ>ꢉ@ꢅꢄ ꢀꢅꢀꢈGLHWKR[\ꢈꢉꢈ
LVRWKLRF\DQDWREXWDQHꢄ ꢋ9ꢌꢄ LVꢄ IUHHꢄ IURPꢄ WKHꢄ DERYHꢄ GLVꢈ
DGYDQWDJHVꢅꢄDQGꢄLQꢄVRPHꢄFDVHVꢄLWꢄFDQꢄEHꢄXVHGꢄDVꢄDꢄV\Qꢈ
WKHWLFꢄHTXLYDOHQWꢄRIꢄWKHꢄFRUUHVSRQGLQJꢄDOGHK\GHꢊꢄ$FHWDOꢄ
9ꢄ ZDVꢄ SUHSDUHGꢄ SUHYLRXVO\ꢄ IURPꢄ ꢉꢈLVRWKLRF\DQDWRꢈ
EXWDQDOꢄ ꢋ,,,ꢌꢄ ZKLFKꢄ ZDVꢄ V\QWKHVL]HGꢄ LQꢄ WXUQꢄ IURPꢄ
FURWRQDOGHK\GHꢄ ꢋ,,ꢌꢄ DQGꢄ WKLRF\DQLFꢄ DFLGꢄ >ꢎ@ꢊꢄ ,Qꢄ WKLVꢄ
FDVHꢅꢄWKHꢄ\LHOGꢄRIꢄ9ꢅꢄFDOFXODWHGꢄRQꢄWKHꢄLQLWLDOꢄDOGHK\GHꢄ
,,ꢅꢄ GLGꢄ QRWꢄH[FHHGꢄ ꢉꢆ8ꢊꢄ:LWKꢄDꢄ YLHZꢄ WRꢄVLPSOLI\ꢄ WKHꢄ
SURFHGXUHꢄ IRUꢄ WKHꢄ SUHSDUDWLRQꢄ RIꢄ ꢉꢈLVRWKLRF\DQDWRꢈ
DOGHK\GHꢄDFHWDOVꢄZHꢄSHUIRUPHGꢄDꢄRQHꢈSRWꢄV\QWKHVLVꢄYLDꢄ
VXFFHVVLYHꢄDGGLWLRQꢄRIꢄFKORURWULPHWK\OVLODQHꢄDQGꢄWULꢈ
HWK\Oꢄ RUWKRIRUPDWHꢄ WRꢄ Dꢄ VXVSHQVLRQꢄ RIꢄ SRWDVVLXPꢄ
7KHꢄ ,5ꢄ VSHFWUDꢄ RIꢄ DFHWDOVꢄ ,9±9,ꢄ ꢋQHDWꢌꢄ FRQWDLQHGꢄ
WKLRF\DQDWHꢄLQꢄHWKDQROꢅꢄFRQWDLQLQJꢄWKHꢄFRUUHVSRQGLQJꢄꢄ DEVRUSWLRQꢄEDQGVꢄW\SLFDOꢄRIꢄVWUHWFKLQJꢄYLEUDWLRQVꢄRIꢄWKHꢄ
ꢅ ꢈXQVDWXUDWHGꢄDOGHK\GHꢄꢋ,ꢄRUꢄ,,ꢅꢄ6FKHPHꢄꢀꢌꢊꢄ7KHꢄUHꢈ
DFWLRQꢄRIꢄSRWDVVLXPꢄWKLRF\DQDWHꢄZLWKꢄFKORURWULPHWK\Oꢈ
DFHWDOꢄ&±+ꢄERQGꢄꢋDꢄGRXEOHWꢄDWꢄꢀꢆꢇꢆ±ꢀꢀꢁꢆꢄFP ꢌꢊꢄ7KHꢄ
LVRWKLRF\DQDWRꢄ JURXSꢄ JLYHVꢄULVHꢄ WRꢄ Dꢄ VWURQJꢄ SHDNꢄLQꢄꢄ
VLODQHꢄ LQꢄ DOFRKROLFꢄ PHGLXPꢄ JHQHUDWHVꢄ IUHHꢄ WKLRF\DQLFꢄꢄ WKHꢄUHJLRQꢄꢁꢆꢆꢆ±ꢁꢁꢆꢆꢄFP ꢊꢄ,QꢄWKHꢄVSHFWUXPꢄRIꢄLVRPHUꢄ
6FKHPHꢀꢅꢃꢀ
,ꢅꢄ,9ꢅꢄ5ꢄ ꢄ+ꢑꢄ,,ꢅꢄ,,,ꢅꢄ9ꢅꢄ5ꢄ ꢄ0Hꢊꢄ
ꢀꢁꢂꢃꢄ

),6<8.ꢅꢄꢄ08.$129ꢄ
ꢀꢁꢍꢆꢄ
6FKHPHꢀꢆꢃꢀ
5ꢄ ꢄꢁꢈꢋꢀCꢈLQGROꢈꢉꢈ\OꢌHWK\OꢄꢋDꢌꢅꢄꢉꢅꢎꢈꢋ0H2ꢌ & + ꢋ&+ ꢌ ꢄꢋEꢌꢅꢄ3Kꢋ&+ ꢌ ꢄꢋFꢌꢅꢄ3K&+ ꢄꢋGꢌꢅꢄꢁꢈIXUR\ODPLQRꢄꢋHꢌꢅꢄ3K&21+ꢄꢋIꢌꢅꢄꢄ
ꢉꢅꢎꢈꢋ0H2ꢌ & + &+ 1+ꢄꢋJꢌꢅꢄ1+ ꢄꢋKꢌꢅꢄꢎCꢈꢀꢅꢁꢅꢎꢈWULD]ROꢈꢎꢈ\OꢄꢋLꢌꢅꢄꢀꢅꢇꢈGLPHWK\OꢈꢉꢈR[RꢈꢁꢈSKHQ\OꢈꢁꢅꢉꢈGLK\GURꢈꢀCꢈS\UD]ROꢈꢎꢈ\OꢄꢋMꢌꢊꢄ
PL[WXUHꢄ,9ꢒ9,ꢅꢄVWUHWFKLQJꢄYLEUDWLRQVꢄRIꢄWKHꢄWKLRF\DQDWRꢄ DUHꢄIRUPHGꢄDVꢄDꢄVLQJOHꢄGLDVWHUHRLVRPHUꢄZLWKꢄWKHꢄHWKR[\ꢄ
JURXSꢄDSSHDUHGꢄDVꢄDꢄVKRXOGHUꢄDWꢄꢁꢀꢓꢆꢄFP ꢄRQꢄWKHꢄ1&6ꢄ JURXSꢄLQꢄWKHꢄD[LDOꢄSRVLWLRQꢄDQGꢄPHWK\OꢄJURXSꢄLQꢄWKHꢄ
EDQGꢄ>ꢎ@ꢊꢄ7KHꢄ +ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄRIꢄDFHWDOꢄ9ꢄZDVꢄ
LGHQWLFDOꢄWRꢄWKDWꢄUHSRUWHGꢄIRUꢄDꢄVDPSOHꢄRIꢄ9ꢄSUHSDUHGꢄE\ꢄ
LQGHSHQGHQWꢄPHWKRGꢄ>ꢉ@ꢅꢄDQGꢄLWVꢄ &ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄ
ꢋUHFRUGHGꢄZLWKRXWꢄGHFRXSOLQJꢄIURPꢄSURWRQVꢌꢄZDVꢄIXOO\ꢄ
FRQVLVWHQWꢄZLWKꢄLWVꢄVWUXFWXUHꢊꢄ7KHꢄ +ꢄDQGꢄ &ꢄ105ꢄ
VSHFWUDꢄRIꢄDFHWDOꢄPL[WXUHꢄ,9ꢒ9,ꢄFRQWDLQHGꢄDꢄGRXEOHꢄVHWꢄ
RIꢄVLJQDOVꢄZLWKꢄDQꢄLQWHQVLW\ꢄUDWLRꢄRIꢄꢁꢐꢀꢊꢄ7KHꢄFKHPLFDOꢄ
VKLIWVꢄDQGꢄVLJQDOꢄPXOWLSOLFLWLHVꢄZHUHꢄLQꢄDJUHHPHQWꢄZLWKꢄ
WKHꢄVWUXFWXUHꢄRIꢄWKHVHꢄFRPSRXQGVꢊꢄꢄ
HTXDWRULDOꢄSRVLWLRQꢊꢄꢄ
,QꢄWKHꢄ +ꢄ105ꢄVSHFWUDꢄRIꢄS\ULPLGLQHWKLRQHVꢄ,;F±
,;JꢅꢄWKHꢄFRXSOLQJꢄFRQVWDQWVꢄ E
UDQJHꢄIURPꢄꢁꢊꢎꢄWRꢄꢁꢊꢂꢄ+]ꢅꢄLQGLFDWLQJꢄHTXDWRULDOꢄRULHQWDꢈ
WLRQꢄ RIꢄ WKHꢄ SURWRQꢄ RQꢄ & ꢊꢄ 2QHꢄ RIꢄ WKHꢄ & + ꢄ SURWRQVꢄ
DSSHDUVꢄDVꢄDꢄPXOWLSOHWꢄDWꢄ ꢄꢀꢊꢁꢓ±ꢀꢊꢎꢀꢄSSPꢄZLWKꢄWKHꢄIROꢈ
ORZLQJꢄFRXSOLQJꢄFRQVWDQWVꢐꢄ Eꢄ ꢄꢀꢉꢊꢁ±ꢀꢉꢊꢎꢅꢄ E
ꢀꢉꢊꢆ±ꢀꢉꢊꢁꢅꢄ DQGꢄ E ꢄ ꢄ ꢁꢊꢎ±ꢁꢊꢂꢄ +]ꢊꢄ 7KHVHꢄ YDOXHVꢄ
FRUUHVSRQGꢄWRꢄD[LDOꢄRULHQWDWLRQꢄRIꢄWKHꢄꢎꢈ+ꢄSURWRQꢄDQGꢄ
HTXDWRULDOꢄRULHQWDWLRQꢄRIꢄWKHꢄPHWK\OꢄJURXSꢄDWꢄWKHꢄVDPHꢄ
FDUERQꢄDWRPꢊꢄ$[LDOꢄRULHQWDWLRQꢄRIꢄWKHꢄHWKR[\ꢄJURXSꢄLVꢄ
DQGꢄ E
ꢄ
ꢄ ꢄ
&RPSRXQGꢄ 9ꢄ UHDGLO\ꢄ UHDFWHGꢄ ZLWKꢄ QLWURJHQꢈFHQꢈ
WHUHGꢄ QXFOHRSKLOHVꢄ ꢋSULPDU\ꢄ DOLSKDWLFꢄ DPLQHVꢄ DQGꢄ K\ꢈ
GUD]LQHVꢄ9,,D±9,,MꢌꢄLQꢄGLHWK\OꢄHWKHUꢊꢄ7KHꢄUHDFWLRQVꢄ W\SLFDOꢄRIꢄVWUXFWXUDOO\ꢄUHODWHGꢄFRPSRXQGVꢄDQGꢄLVꢄGHWHUꢈ
RFFXUUHGꢄDWꢄWKHꢄLVRWKLRF\DQDWRꢄJURXSꢄWRꢄJLYHꢄVXEVWLꢈ
WXWHGꢄWKLRXUHDVꢄDQGꢄWKLRVHPLFDUED]LGHVꢄ9,,,D±9,,,MꢄLQꢄ
ꢇꢁ±ꢃꢓ8ꢄ\LHOGꢄꢋ6FKHPHꢄꢁꢌꢊꢄ
PLQHGꢄE\ꢄWKHꢄDQRPHULFꢄHIIHFWꢄ>ꢇ@ꢊꢄ
,QꢄWKHꢄUHDFWLRQVꢄRIꢄWKLRXUHDVꢄ9,,,DꢄDQGꢄ9,,,EꢄZLWKꢄ
DꢄVDWXUDWHGꢄDTXHRXVꢄVROXWLRQꢄRIꢄR[DOLFꢄDFLGꢄZHꢄLVRODWHGꢄ
ꢁꢈPHWK\OꢈꢁꢅꢉꢅꢂꢅꢍꢅꢀꢁꢅꢀꢁEꢈKH[DK\GURS\ULPLGR>ꢀꢏꢅꢂꢏꢐꢀꢅꢁ@ꢈ
7UHDWPHQWꢄRIꢄFRPSRXQGVꢄ9,,,F±9,,,JꢄZLWKꢄDꢄVDꢈ
WXUDWHGꢄDTXHRXVꢄVROXWLRQꢄRIꢄR[DOLFꢄDFLGꢄRUꢄKHDWLQJꢄLQꢄ S\ULGR>ꢉꢅꢎꢈi@LQGROHꢈꢎꢋꢀCꢌꢈWKLRQHꢄꢋ;ꢌꢄDQGꢄꢃꢅꢀꢆꢈGLꢈ
DOFRKROꢄLQꢄWKHꢄSUHVHQFHꢄRIꢄDꢄFDWDO\WLFꢄDPRXQWꢄRIꢄƒꢈWRꢈ PHWKR[\ꢈꢁꢈPHWK\OꢈꢀꢅꢁꢅꢉꢅꢂꢅꢍꢅꢀꢀEꢈKH[DK\GURꢈꢎCꢈS\ULꢈ
OXHQHVXOIRQLFꢄDFLGꢄOHGꢄWRꢄWKHꢄIRUPDWLRQꢄRIꢄꢉꢍ±ꢍꢂ8ꢄRIꢄ PLGR>ꢂꢅꢀꢈh@LVRTXLQROLQHꢈꢎꢈWKLRQHꢄ ꢋ;,ꢌꢅꢄ UHVSHFWLYHO\ꢄ
ꢂꢈHWKR[\ꢈꢎꢈPHWK\OWHWUDK\GURS\ULPLGLQHꢈꢁꢋꢀCꢌꢈWKLRQHVꢄ ꢋ6FKHPHꢄ ꢉꢌꢊꢄ 7KHꢄ WUDQVIRUPDWLRQꢄ RIꢄ 9,,,Dꢄ DQGꢄ 9,,,Eꢄ
,;F±,;Fꢊꢄ,WꢄVKRXOGꢄEHꢄQRWHGꢄWKDWꢄWKHꢄS\ULPLGLQHꢄULQJꢄ LQWRꢄFRPSRXQGVꢄ;ꢄDQGꢄ;,ꢄLVꢄOLNHO\ꢄWRꢄRFFXUꢄDVꢄFDVFDGHꢄ
FORVXUHꢄLVꢄGLDVWHUHRVHOHFWLYHꢅꢄDQGꢄFRPSRXQGVꢄ,;F±,;Jꢄ F\FOL]DWLRQꢅꢄ WKHꢄ ILUVWꢄ VWHSꢄ RIꢄ ZKLFKꢄ LVꢄ IRUPDWLRQꢄ RIꢄꢄ
6FKHPHꢀꢁꢃꢀ
;,ꢅꢄ5ꢄ ꢄ0H2ꢑꢄ;,,ꢅꢄ5ꢄ ꢄ+ꢊꢄ
5866,$1ꢄꢄ-2851$/ꢄꢄ2)ꢄꢄ25*$1,&ꢄꢄ&+(0,675<ꢄꢄꢄ9ROꢊꢄꢄꢎꢁꢄꢄꢄ1Rꢊꢄꢄꢃꢄꢄꢄꢁꢆꢆꢂꢄ

6<17+(6,6ꢄꢄ2)ꢄꢄꢉꢈ,627+,2&<$1$723523,21ꢈꢄꢄ$1'ꢄꢄꢈ%87<5$/'(+<'(ꢄ
ꢀꢁꢍꢀꢄ
ꢂꢈHWKR[\S\ULPLGLQHꢈꢁꢈWKLRQHVꢄ ,;Dꢄ DQGꢄ ,;Eꢊꢄ &RPꢈ
SRXQGVꢄ;ꢄDQGꢄ;,ꢄZHUHꢄIRUPHGꢄDVꢄPL[WXUHVꢄRIꢄꢁꢅꢀꢀEꢈ
ꢅꢇꢅꢂ'LHWKR[\ꢂꢁꢂLVRWKLRF\DQDWRSURSDQHꢀ ꢈ,9ꢉꢄ ZDVꢄ
V\QWKHVL]HGꢄLQꢄDꢄVLPLODUꢄZD\ꢄXVLQJꢄDFUROHLQꢄꢋ,ꢌꢄDVꢄ
pv†ꢒ‡ꢁh†ꢄDQGꢄ ꢀꢁꢅꢀꢁEꢈpv†ꢆ‡ꢁh†ꢄLVRPHUVꢄDWꢄUDWLRVꢄRIꢄꢉꢐꢇꢄ LQLWLDOꢄFRPSRXQGꢊꢄ7KHꢄSURGXFWꢄZDVꢄLVRODWHGꢄDVꢄDꢄPL[ꢈ
DQGꢄ ꢎꢐꢉꢅꢄ UHVSHFWLYHO\ꢄ ꢋ\LHOGꢄ ꢎꢎꢄ DQGꢄ ꢇꢉ8ꢌꢊꢄ $Qꢄ DQDOꢈ WXUHꢄZLWKꢄꢀꢅꢀꢈGLHWKR[\ꢈꢉꢈWKLRF\DQDWRSURSDQHꢄꢋ9,ꢌꢄDWꢄꢄ
RJRXVꢄ F\FOL]DWLRQꢄ RIꢄ ꢂꢈK\GUR[\S\ULPLGLQHꢈꢁꢈWKLRQHVꢄ DꢄUDWLRꢄRIꢄꢁꢐꢀꢊꢄ2YHUDOOꢄ\LHOGꢄꢂꢉ8ꢅꢄESꢄꢀꢁꢀ±ꢀꢁꢁƒ&ꢄꢄ
ZDVꢄUHSRUWHGꢄE\ꢄXVꢄSUHYLRXVO\ꢄ>ꢂ@ꢊꢄ7KHꢄ105ꢄVSHFWUDꢄRIꢄ ꢋꢀꢇꢄPPꢌꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢆꢇꢆ±ꢀꢀꢁꢆꢄꢋ& ±+ꢌꢅꢄ
ꢁꢆꢆꢆ±ꢁꢁꢆꢆꢄꢋ1&6ꢅꢄ6&1ꢌꢊꢄ +ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ
ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄ,9ꢐꢄꢀꢊꢁꢀꢄWꢄꢋꢂ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄ
ꢀꢊꢃꢍꢄ GꢊWꢄꢋꢁ+ꢅꢄ & + ꢅꢄ Eꢄ ꢄ ꢇꢊꢂꢅꢄ ꢂꢊꢂꢌꢅꢄ ꢉꢊꢎꢎ±ꢉꢊꢍꢇꢄ Pꢄ ꢋꢂ+ꢅꢄ
2&+ &+ ꢅꢄ& + ꢌꢅꢄꢎꢊꢂꢁꢄWꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢂꢌꢑꢄ9,ꢐꢄꢀꢊꢁꢆꢄWꢄ
ꢋꢂ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢁꢊꢀꢀꢄGꢊWꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢉꢅꢄ
ꢍꢊꢉꢌꢅꢄ ꢉꢊꢆꢂꢄ Wꢄ ꢋꢁ+ꢅꢄ & + ꢅꢄ Eꢄ ꢄ ꢍꢊꢉꢌꢅꢄ ꢉꢊꢎꢎ±ꢉꢊꢍꢇꢄ Pꢄ ꢋꢎ+ꢅꢄ
2&+ &+ ꢌꢅꢄꢎꢊꢂꢀꢄWꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢉꢌꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFꢈ
WUXPꢄ ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄ SSPꢐꢄ ,9ꢐꢄ ꢀꢇꢊꢉꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄ ꢉꢎꢊꢁꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢎꢀꢊꢁꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢂꢁꢊꢁꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄ ꢀꢆꢆꢊꢁꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢀꢀꢁꢊꢇꢄ
ꢋ1&6ꢌꢑꢄ9,ꢐꢄꢀꢇꢊꢉꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢃꢊꢂꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢉꢎꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄ
ꢂꢁꢊꢁꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢀꢆꢆꢊꢓꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢉꢊꢓꢄꢋ6&1ꢌꢊꢄ
;ꢄDQGꢀ;,ꢄZHUHꢄLGHQWLFDOꢄWRꢄWKRVHꢄJLYHQꢄLQꢄ>ꢂ@ꢊꢄ
ꢀꢈ3KHQ\OHWK\OꢈVXEVWLWXWHGꢄS\ULPLGLQHꢄ ,;Fꢄ IDLOHGꢄWRꢄ
XQGHUJRꢄ F\FOL]DWLRQꢄ XQGHUꢄ DQDORJRXVꢄ FRQGLWLRQVꢊꢄ :Hꢄ
VXFFHHGHGꢄ LQꢄ REWDLQLQJꢄ WKHꢄ FRUUHVSRQGLQJꢄ F\FOL]DWLRQꢄ
SURGXFWꢅꢄꢁꢈPHWK\OꢈꢀꢅꢁꢅꢉꢅꢂꢅꢍꢅꢀꢀEꢈKH[DK\GURꢈꢎCꢈS\ULꢈ
PLGR>ꢂꢅꢀꢈh@LVRTXLQROLQHꢈꢎꢈWKLRQHꢄ ꢋ;,,ꢌꢄ RQO\ꢄ E\ꢄ
KHDWLQJꢄFRPSRXQGꢄ,;FꢄLQꢄꢓꢇ8ꢄSKRVSKRULFꢄDFLGꢊꢄ&RPꢈ
SRXQGꢄ;,,ꢄZDVꢄLVRODWHGꢄDVꢄDꢄPL[WXUHꢄRIꢄꢁꢅꢀꢀEꢈpv†ꢆ‡ꢁh†ꢄ
LVRPHUVꢄDWꢄDꢄUDWLRꢄRIꢄꢓꢐꢇꢄꢋRYHUDOOꢄ\LHOGꢄꢁꢁ8ꢌꢊꢄꢄ
(;3(5,0(17$/ꢄ
1ꢂꢈꢁꢇꢁꢂ'LHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\Oꢉꢂ1ꢀꢂ>ꢆꢂꢈꢅ+ꢂLQꢂ
GROꢂꢁꢂ\OꢉHWK\O@WKLRXUHDꢀꢈ9,,,Dꢉꢃꢄ$ꢄVROXWLRQꢄRIꢄꢀꢊꢃꢀꢇꢄJꢄ
ꢋꢆꢊꢆꢀꢁꢄPROꢌꢄRIꢄꢁꢈꢋꢀCꢈLQGROꢈꢉꢈ\OꢌHWKDQꢈꢀꢈDPLQHꢄꢋ9,,Dꢌꢄ
LQꢄ ꢁꢆꢄ POꢄ RIꢄ GLHWK\Oꢄ HWKHUꢄ ZDVꢄ DGGHGꢄ GURSZLVHꢄ XQGHUꢄ
VWLUULQJꢄWRꢄDꢄVROXWLRQꢄRIꢄꢁꢊꢎꢉꢎꢄJꢄꢋꢆꢊꢆꢀꢁꢄPROꢌꢄRIꢄDFHWDOꢄ9ꢄ
LQꢄꢁꢆꢄPOꢄRIꢄGLHWK\OꢄHWKHUꢊꢄ7KHꢄPL[WXUHꢄZDVꢄVWLUUHGꢄIRUꢄꢄ
ꢇꢄKꢅꢄWKHꢄVROYHQWꢄZDVꢄUHPRYHGꢄXQGHUꢄUHGXFHGꢄSUHVVXUHꢅꢄ
DQGꢄWKHꢄUHVLGXHꢄZDVꢄZDVKHGꢄZLWKꢄFROGꢄSHWUROHXPꢄHWKHUꢄ
DQGꢄGULHGꢄXQGHUꢄUHGXFHGꢄSUHVVXUHꢄDWꢄꢇꢆƒ&ꢊꢄ<LHOGꢄꢄ
ꢉꢊꢃꢂꢆꢄ Jꢄ ꢋꢃꢀ8ꢌꢅꢄ RLO\ ꢄ VXEVWDQFHꢊꢄ ,5ꢄ VSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄ FP ꢐꢄ
ꢀꢆꢎꢆ±ꢀꢀꢆꢆꢄꢋ&±2ꢌꢑꢄꢀꢇꢁꢆꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄꢉꢉꢃꢆꢅꢄꢉꢎꢇꢆꢅꢄꢉꢇꢆꢆꢄꢄ
ꢋ1±+ꢌꢊꢄ +ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄ SSPꢄ ꢋEꢅꢄ +]ꢌꢐꢄ
ꢀꢊꢀꢀꢄWꢄꢋꢂ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢀꢇꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢀꢈ&+ ꢅꢄꢄ
Eꢄ ꢄꢉꢊꢍꢌꢅꢄꢀꢊꢂꢃꢄGꢊGꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢇꢅꢄꢇꢊꢆꢌꢅꢄꢉꢊꢆꢆꢄWꢄꢋꢁ+ꢅꢄ
&+ ꢅꢄLQGROHꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢇꢌꢅꢄꢉꢊꢎꢆꢄWꢄꢋꢁ+ꢅꢄ1&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢇꢌꢅꢄ
ꢉꢊꢇꢂꢄ Tꢄꢋꢎ+ꢅꢄ 2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ ꢍꢊꢆꢌꢅꢄ ꢎꢊꢆꢇꢄ Pꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄ ꢀꢈ+ꢌꢅꢄ
ꢎꢊꢇꢆꢄWꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢉꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢆꢌꢅꢄꢂꢊꢉꢆꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢌꢅꢄꢂꢊꢉꢓꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
1ꢏ+ꢌꢅꢄꢂꢊꢃꢎꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢁꢏꢈ+ꢌꢅꢄꢍꢊꢆꢍꢄGꢊGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢂꢏꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢁꢅꢄ
ꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢍꢊꢀꢂꢄGꢊGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢏꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢁꢅꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢍꢊꢉꢉꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢄ
ꢍꢏꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢍꢊꢇꢍꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢎꢏꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢓꢊꢂꢉꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
ꢀꢏꢈ+ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢁꢊꢓꢇꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢆꢀꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ&DOꢈ
FXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢁꢊꢍꢓꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢆꢎꢊꢄꢀ
7KHꢄ,5ꢄVSHFWUDꢄZHUHꢄUHFRUGHGꢄRQꢄDꢄ6SHFRUGꢄ,5ꢈꢍꢇꢄ
VSHFWURPHWHUꢄIURPꢄQHDWꢄVXEVWDQFHVꢄRUꢄVROXWLRQVꢄLQꢄ
&+&O ꢊꢄ7KHꢄ105ꢄVSHFWUDꢄZHUHꢄPHDVXUHGꢄRQꢄDꢄ%UXNHUꢄ
$&ꢈꢁꢆꢆꢄ VSHFWURPHWHUꢄ DWꢄ ꢁꢆꢆꢊꢀꢉꢄ 0+]ꢄ IRUꢄ +ꢄ DQGꢄ
ꢇꢆꢊꢉꢄ0+]ꢄ IRUꢄ &ꢄ XVLQJꢄ WHWUDPHWK\OVLODQHꢄ DVꢄ LQWHUQDOꢄ
UHIHUHQFHꢊꢄ7KHꢄSURJUHVVꢄRIꢄUHDFWLRQVꢄDQGꢄWKHꢄSXULW\ꢄRIꢄ
SURGXFWVꢄ ZHUHꢄ PRQLWRUHGꢄ E\ꢄ7/&ꢄ RQꢄ 6RUEILOꢄ SODWHVꢄ
ꢋ67.Kꢈꢀ9(ꢄ VLOLFDꢄ JHOꢅꢄOD\HUꢄ WKLFNQHVVꢄꢀꢀꢆꢄ Pꢅꢄ SRO\ꢈ
HWK\ OHQHꢄ WHUHSKWKDODWHꢄ VXSSRUWꢌꢊꢄ7KHꢄ PHOWLQJꢄ SRLQWVꢄ
ZHUHꢄGHWHUPLQHGꢄRQꢄDꢄ%RHWLXVꢄPHOWLQJꢄSRLQWꢄDSSDUDWXVꢊꢄ
ꢅꢇꢅꢂ'LHWKR[\ꢂꢁꢂLVRWKLRF\DQDWREXWDQHꢀ ꢈ9ꢉꢃꢄ
&KORURWULPHWK\OVLODQHꢅꢄꢀꢇꢊꢎꢄPOꢄꢋꢀꢉꢊꢁꢄJꢅꢄꢆꢊꢀꢁꢄPROꢌꢅꢄZDVꢄ
DGGHGꢄGURSZLVHꢄWRꢄDꢄPL[WXUHꢄRIꢄꢀꢆꢊꢆꢄPOꢄꢋꢓꢊꢎꢓꢄJꢅꢄꢄ
ꢆꢊꢀꢁꢄPROꢌꢄRIꢄIUHVKO\ꢄGLVWLOOHGꢄFURWRQDOGHK\GHꢄꢋ,,ꢌꢄDQGꢄ
ꢀꢊꢍꢇꢄJꢄꢋꢆꢊꢀꢁꢄPROꢌꢄRIꢄSRWDVVLXPꢄWKLRF\DQDWHꢄLQꢄꢁꢓꢄPOꢄRIꢄ
DQK\GURXVꢄ HWKDQROꢄ (W2+ꢄ XQGHUꢄ VWLUULQJꢄ DWꢄ ꢆƒ&ꢄ ZLWKꢄ
SURWHFWLRQꢄIURPꢄ DWPRVSKHULFꢄ PRLVWXUHꢊꢄ7KHꢄ PL[WXUHꢄ
ZDVꢄVWLUUHGꢄIRUꢄꢁꢄKꢅꢄꢁꢆꢊꢆꢄPOꢄꢋꢀꢍꢊꢓꢄJꢅꢄꢆꢊꢀꢁꢄPROꢌꢄRIꢄWULꢈ
HWK\OꢄRUWKRIRUPDWHꢄZDVꢄDGGHGꢅꢄDQGꢄWKHꢄPL[WXUHꢄZDVꢄ
VWLUUHGꢄ IRUꢄ ꢎꢓꢄ Kꢄ DWꢄ URRPꢄ WHPSHUDWXUHꢄ DQGꢄ QHXWUDOL]HGꢄ
ZLWKꢄDꢄꢇ8ꢄDTXHRXVꢄVROXWLRQꢄRIꢄVRGLXPꢄFDUERQDWHꢊꢄ7KHꢄ
RUJDQLFꢄOD\HUꢄZDVꢄVHSDUDWHGꢅꢄWKHꢄDTXHRXVꢄOD\HUꢄZDVꢄ
WUHDWHGꢄZLWKꢄGLHWK\OꢄHWKHUꢄꢋꢉîꢀꢇꢄPOꢌꢅꢄWKHꢄH[WUDFWVꢄZHUHꢄ
FRPELQHGꢄZLWKꢄWKHꢄRUJDQLFꢄSKDVHꢄDQGꢄGULHGꢄRYHUꢄDQK\ꢈ
GURXVꢄ1D 62 ꢅꢄWKHꢄVROYHQWꢄZDVꢄUHPRYHGꢄXQGHUꢄUHGXFHGꢄ
SUHVVXUHꢅꢄDQGꢄWKHꢄUHVLGXHꢄZDVꢄGLVWLOOHGꢄLQꢄDꢄYDFXXPꢊꢄ
<LHOGꢄꢀꢍꢊꢆꢄJꢄꢋꢂꢃ8ꢌꢅꢄESꢄꢀꢉꢆ±ꢀꢉꢁƒ&ꢄꢋꢁꢁꢌꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ
ꢅꢄFP ꢐꢄ ꢀꢆꢇꢆ±ꢀꢀꢀꢆꢄꢋ&±2ꢌꢅꢄꢁꢆꢆꢆ±ꢁꢁꢆꢆꢄ ꢋ1&6ꢌꢊꢄ7KHꢄꢄ
+ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄRIꢄ9ꢄFRLQFLGHGꢄZLWKꢄWKDWꢄGHVFULEHGꢄ
SUHYLRXVO\ꢄ>ꢉ@ꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄ
ꢋ E ꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢇꢊꢎꢄTꢄꢋ2&+ &+ ꢅꢄEꢄ ꢄꢀꢁꢂꢊꢀꢌꢅꢄꢁꢁꢊꢁꢄTꢄꢄ
ꢋꢉꢈ&+ ꢅꢄEꢄ ꢄꢀꢁꢓꢊꢃꢌꢅꢄꢎꢀꢊꢇꢄWꢄꢋ& ꢅꢄEꢄ ꢄꢀꢁꢓꢊꢇꢌꢅꢄꢇꢆꢊꢓꢄGꢄꢋ& ꢅꢄꢄ
Eꢄ ꢄꢀꢎꢂꢊꢀꢌꢅꢄꢂꢀꢊꢃꢄWꢄꢋ2&+ &+ ꢅꢄEꢄ ꢄꢀꢎꢀꢊꢉꢌꢅꢄꢀꢆꢆꢊꢁꢄGꢄꢋ& ꢅꢄ
Eꢄ ꢄꢀꢇꢓꢊꢀꢌꢅꢄꢀꢉꢀꢊꢁꢄVꢄꢋ1&6ꢌꢊꢄꢄ
1ꢂꢈꢁꢇꢁꢂ'LHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\Oꢉꢂ1ꢀꢂ>ꢆꢂꢈꢁꢇꢊꢂGLꢂ
PHWKR[\SKHQ\OꢉHWK\O@WKLRXUHDꢀ ꢈ9,,,Eꢉꢄ ZDVꢄ V\ QWKHꢈ
VL]HGꢄLQꢄDꢄVLPLODUꢄZD\ꢄIURPꢄDFHWDOꢄ9ꢄDQGꢄꢁꢈꢋꢉꢅꢎꢈGLꢈ
PHWKR[\SKHQ\OꢌHWKDQꢈꢀꢈDPLQHꢄꢋ9,,Eꢌꢊꢄ<LHOGꢄꢃꢂ8ꢅꢄRLO\ꢄ
VXEVWDQFHꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢆꢀꢆ±ꢀꢀꢁꢆꢄꢋ&±2ꢌꢑꢄ
ꢀꢎꢃꢆꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄꢉꢉꢇꢆꢅꢄꢉꢎꢁꢆꢄꢋ1±+ꢌꢊꢄ +ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄ
ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢍꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢀꢓꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢉꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢄ
ꢀꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢎꢌꢅꢄꢀꢊꢓꢆꢄGꢊGꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢍꢅꢄꢇꢊꢇꢌꢅꢄ
ꢁꢊꢓꢍꢄWꢄꢋꢁ+ꢅꢄ&+ $Uꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢉꢊꢎꢎꢄTꢄꢋꢁ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄꢄ
Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢉꢊꢎꢃꢄTꢄꢋꢁ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢉꢊꢂꢇꢄPꢄ
ꢋꢁ+ꢅꢄ1&+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢓꢎꢄVꢄꢋꢂ+ꢅꢄ2&+ ꢌꢅꢄꢎꢊꢆꢁꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ+ꢌꢅꢄ
5866,$1ꢄꢄ-2851$/ꢄꢄ2)ꢄꢄ25*$1,&ꢄꢄ&+(0,675<ꢄꢄꢄ9ROꢊꢄꢄꢎꢁꢄꢄꢄ1Rꢊꢄꢄꢃꢄꢄꢄꢁꢆꢆꢂꢄ

),6<8.ꢅꢄꢄ08.$129ꢄ
ꢀꢁꢍꢁꢄ
ꢎꢊꢇꢓꢄWꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢉꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢇꢌꢅꢄꢂꢊꢎꢂꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢌꢅꢄꢂꢊꢇꢆꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
1ꢏ+ꢌꢅꢄꢂꢊꢍꢉ±ꢂꢊꢓꢁꢄPꢄꢋꢉ+ꢅꢄ+ ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢃꢊꢉꢃꢑꢄꢄ
+ꢄꢓꢊꢉꢓꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢃꢊꢉꢇꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢉꢃꢊꢄꢄ
&ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄ SSPꢐꢄ ꢀꢇꢊꢍꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢀꢂꢊꢆꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢆꢊꢍꢄꢋꢀꢈ&+ ꢌꢅꢄꢎꢆꢊꢀꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢎꢓꢊꢇꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢂꢁꢊꢆꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄ ꢂꢉꢊꢆꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄ
ꢀꢆꢀꢊꢉꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢉꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢍꢊꢀꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢉꢀꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢂꢊꢀꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢍꢆꢊꢓꢄꢋ& 2ꢌꢅꢄꢀꢓꢀꢊꢀꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢀꢊꢀꢂꢑꢄ
+ꢄꢍꢊꢆꢉꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢀꢊꢆꢇꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢆꢎꢊꢄꢄ
1ꢂꢈꢁꢇꢁꢂ'LHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\Oꢉꢂ1ꢀꢂꢈꢆꢂSKHQ\Oꢂ
HWK\OꢉWKLRXUHDꢀ ꢈ9,,,Fꢉꢄ ZDVꢄ V\ QWKHVL]HGꢄ LQꢄ Dꢄ VLPLODUꢄ
ZD\ꢄIURPꢄDFHWDOꢄ9ꢄDQGꢄꢁꢈSKHQ\OHWKDQꢈꢀꢈDPLQHꢄꢋ9,,Fꢌꢊꢄ
<LHOGꢄ ꢃꢓ8ꢅꢄ RLO\ꢄ VXEVWDQFHꢊꢄ ,5ꢄ VSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄ FP ꢐꢄ
ꢀꢆꢉꢆ±ꢀꢀꢆꢆꢄꢋ&±2ꢌꢑꢄꢀꢇꢀꢆꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄꢉꢉꢇꢆꢅꢄꢉꢎꢇꢆꢄꢋ1±+ꢌꢊꢄꢄ
+ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢎꢄWꢄ
ꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢀꢍꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢁꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢀꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢓꢌꢅꢄꢀꢊꢓꢆꢄGꢊGꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢅꢄ
Eꢄ ꢄ ꢇꢊꢍꢅꢄ ꢇꢊꢇꢌꢅꢄ ꢁꢊꢃꢁꢄ Wꢄ ꢋꢁ+ꢅꢄ &+ 3Kꢅꢄ Eꢄ ꢄ ꢍꢊꢆꢌꢅꢄ ꢉꢊꢎꢎꢄ Pꢄ
ꢋꢁ+ꢅꢄ1+&+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢇꢁ±ꢉꢊꢍꢆꢄPꢄꢋꢎ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢎꢊꢆꢂꢄPꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ+ꢌꢅꢄꢎꢊꢇꢂꢄWꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢉꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢇꢌꢅꢄꢂꢊꢇꢍꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢌꢅꢄ
ꢂꢊꢂꢀꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1ꢏ+ꢌꢅꢄꢍꢊꢀꢃ±ꢍꢊꢁꢉꢄPꢄꢋꢇ+ꢅꢄ+ ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ
&ꢄꢂꢁꢊꢃꢆꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢂꢍꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ
&ꢄꢂꢁꢊꢃꢉꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢍꢆꢊꢄ
ꢆꢂ%HQ]R\Oꢂ1ꢂꢈꢁꢇꢁꢂGLHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\Oꢉꢂ
K\GUD]LQHꢂꢅꢂFDUERWKLRDPLGHꢀꢈ9,,,IꢉꢄZDVꢄV\QWKHVL]HGꢄ
DVꢄ GHVFULEHGꢄ DERYHꢄ IRUꢄ FRPSRXQGꢄ 9,,,Dꢄ IURPꢄ DFHWDOꢄꢄ
9ꢄDQGꢄEHQ]RK\GUD]LGHꢄꢋ9,,Iꢌꢊꢄ<LHOGꢄꢓꢂ8ꢅꢄPSꢄꢀꢆꢎ±
ꢀꢆꢇƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢆꢇꢆ±ꢀꢀꢁꢆꢄꢋ&±2ꢌꢑꢄꢀꢇꢁꢆꢄ
ꢋ& 6ꢌꢑꢄꢀꢂꢇꢆꢄꢋ& 2ꢌꢑꢄꢉꢁꢎꢆꢅꢄꢉꢉꢆꢆꢄꢋ1±+ꢌꢊꢄ +ꢄ105ꢄ
VSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢆꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ
2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢓꢌꢅꢄꢀꢊꢀꢉꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢓꢌꢅꢄ
ꢀꢊꢁꢉꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢀꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢎꢌꢅꢄꢀꢊꢓꢎꢄGꢊGꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢇꢊꢇꢅꢄꢇꢊꢉꢌꢅꢄꢉꢊꢇꢆꢄTꢄꢋꢁ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢓꢌꢅꢄꢉꢊꢇꢓꢄTꢄꢋꢁ+ꢅꢄ
2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢓꢌꢅꢄꢎꢊꢇꢎꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢉꢌꢅꢄꢎꢊꢂꢍꢄWꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄꢉꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢇꢌꢅꢄꢍꢊꢎꢁ±ꢍꢊꢃꢀꢄPꢄꢋꢂ+ꢅꢄ1+ꢅꢄ+ ꢌꢅꢄꢄ
ꢃꢊꢎꢃꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1ꢏ+ꢌꢅꢄꢃꢊꢓꢁꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+&2ꢌꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFꢈ
WUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢐꢄꢀꢇꢊꢓꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢀꢂꢊꢆꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢀꢊꢀꢄꢋꢀꢈ&+ ꢌꢅꢄꢎꢆꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢓꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢂꢁꢊꢆꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢂꢁꢊꢍꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢀꢆꢀꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢓꢊꢆꢄꢋ& ꢅꢄ
& ꢌꢅꢄꢀꢁꢃꢊꢇꢄꢋ& ꢅꢄ& ꢌꢅꢄꢀꢉꢀꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢉꢉꢊꢉꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢍꢀꢊꢁꢄ
ꢋ& 2ꢌꢅꢄꢀꢓꢆꢊꢉꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢂꢊꢍꢁꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢉꢓꢊꢄ
& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢂꢊꢂꢀꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢎꢁꢊꢄꢄ
1ꢂ%HQ]\Oꢂ1ꢀꢂꢈꢁꢇꢁꢂGLHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\OꢉWKLRꢂ
XUHDꢀ ꢈ9,,,Gꢉꢄ ZDVꢄ V\ QWKHVL]HGꢄ LQꢄ Dꢄ VLPLODUꢄ ZD\ ꢄ IURPꢄ
DFHWDOꢄ 9ꢄ DQGꢄ EHQ]\ODPLQHꢄ ꢋ9,,Gꢌꢊꢄ 7KHꢄ SURGXFWꢄ VHSDꢈ
UDWHGꢄ IURPꢄ WKHꢄ UHDFWLRQꢄ PL[WXUHꢄ DQGꢄ ZDVꢄ ILOWHUHGꢄ RIIꢄ
DQGꢄ ZDVKHGꢄ ZLWKꢄ FROGꢄ SHWUROHXPꢄ HWKHUꢊꢄ <LHOGꢄ ꢃꢎ8ꢅꢄꢄ
PSꢄꢍꢉ±ꢍꢎƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢆꢎꢆ±ꢀꢀꢀꢆꢄꢋ&±2ꢌꢑꢄ
ꢀꢇꢆꢆꢄ ꢋ& 6ꢌꢑꢄ ꢉꢉꢁꢆꢅꢄ ꢉꢎꢁꢆꢄ ꢋ1±+ꢌꢊꢄ +ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ
ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢆꢍꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢀꢉꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢇꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢄ
ꢀꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢂꢌꢅꢄꢀꢊꢓꢀꢄGꢊGꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢍꢅꢄꢇꢊꢂꢌꢅꢄ
ꢉꢊꢎꢆꢄTꢄꢋꢁ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢉꢊꢇꢇꢄTꢄꢋꢁ+ꢅꢄ
2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ ꢍꢊꢆꢌꢅꢄ ꢎꢊꢆꢂꢄ Pꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄ ꢀꢈ+ꢌꢅꢄ ꢎꢊꢇꢂꢄ Wꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄꢄ
ꢉꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢂꢌꢅꢄꢎꢊꢂꢓꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄ&+ 3KꢌꢅꢄꢂꢊꢉꢓꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢅꢄ
Eꢄ ꢄ ꢍꢊꢃꢌꢅꢄ ꢂꢊꢍꢎꢄ Vꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄ 1ꢏ+ꢌꢅꢄ ꢍꢊꢉꢁꢄ Pꢄ ꢋꢇ+ꢅꢄ + ꢌꢊꢄ &ꢄ
105ꢄ VSHFWUXPꢄ ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄ SSPꢐꢄ ꢀꢇꢊꢁꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄ
ꢀꢇꢊꢉꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢀꢊꢀꢄꢋꢀꢈ&+ ꢌꢅꢄꢎꢆꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢂꢊꢓꢄꢋ& ꢌꢅꢄ
ꢎꢓꢊꢓꢄ ꢋ&+ 3Kꢌꢅꢄ ꢂꢀꢊꢀꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄ ꢂꢁꢊꢎꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄ
ꢀꢆꢆꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢍꢊꢍꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢍꢊꢓꢄꢋ& ꢅꢄ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢓꢊꢍꢄꢋ& ꢅꢄ& ꢌꢅꢄ
ꢀꢉꢍꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢓꢆꢊꢓꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢀꢊꢓꢃꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢎꢆꢊꢄ
& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢀꢊꢃꢆꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢎꢎꢊꢄꢄ
1ꢂꢈꢁꢇꢁꢂ'LHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\OꢉꢂꢆꢂꢈꢁꢇꢊꢂGLPHWKꢂ
R[\EHQ]\OꢉK\GUD]LQHꢂꢅꢂFDUERWKLRDPLGHꢀ ꢈ9,,,JꢉꢄZDVꢄ
V\QWKHVL]HGꢄ DVꢄ GHVFULEHGꢄ DERYHꢄ IRUꢄ FRPSRXQGꢄ 9,,,Gꢄ
IURPꢄDFHWDOꢄ9ꢄDQGꢄꢀꢈꢋꢉꢅꢎꢈGLPHWKR[\SKHQ\OꢌK\GUD]LQHꢄ
ꢋ9,,Jꢌꢊꢄ<LHOGꢄꢇꢁ8ꢅꢄPSꢄꢍꢓ±ꢍꢃƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄ
ꢀꢆꢁꢆ±ꢀꢀꢁꢆꢄꢋ&±2ꢌꢑꢄꢀꢇꢀꢆꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄꢉꢉꢉꢆꢅꢄꢉꢎꢁꢆꢄꢋ1±+ꢌꢊꢄꢄ
+ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢓꢄWꢄ
ꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢁꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢀꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢍꢊꢁꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢓꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢀꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢓꢌꢅꢄꢀꢊꢃꢆꢄGꢊGꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢅꢄ
Eꢄ ꢄꢇꢊꢍꢅꢄꢇꢊꢇꢌꢅꢄꢉꢊꢎꢂ±ꢉꢊꢍꢂꢄPꢄꢋꢂ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ1+1+ꢌꢅꢄ
ꢉꢊꢓꢂꢄVꢄꢋꢂ+ꢅꢄ2&+ ꢌꢅꢄꢎꢊꢂꢆꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ+ꢌꢅꢄꢎꢊꢂꢓꢄWꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢉꢈ+ꢅꢄ
Eꢄ ꢄꢇꢊꢇꢌꢅꢄꢇꢊꢁꢀꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄ&+ & + ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢎꢊꢇꢌꢅꢄꢇꢊꢉꢓꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
&+ & + ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢎꢊꢇꢌꢅꢄꢂꢊꢓꢎꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄꢇꢏꢈ+ꢅꢄꢂꢏꢈ+ꢌꢅꢄꢍꢊꢆꢆꢄVꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄꢁꢏꢈ+ꢌꢅꢄꢓꢊꢁꢓꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢓꢊꢉꢌꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFꢈ
WUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢐꢄꢀꢇꢊꢉꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢀꢇꢊꢎꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢆꢊꢎꢄꢋꢀꢈ&+ ꢌꢅꢄꢉꢃꢊꢓꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢓꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢇꢇꢊꢃꢄ
ꢋ2&+ ꢌꢅꢄꢇꢍꢊꢁꢄꢋ&+ & + ꢌꢅꢄꢂꢆꢊꢓꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢂꢁꢊꢁꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢀꢆꢆꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢀꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢀꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢆꢊꢓꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢓꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢓꢊꢓꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢃꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢓꢆꢊꢃꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ
)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢂꢊꢆꢉꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢀꢎꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ
8ꢐꢄ&ꢄꢇꢂꢊꢆꢓꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢀꢆꢊꢄꢄ
1ꢂꢈꢁꢇꢁꢂ'LHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\OꢉꢂꢆꢂꢈꢆꢂIXU\OFDUꢂ
ERQ\OꢉK\GUD]LQHꢂꢅꢂFDUERWKLRDPLGHꢀꢈ9,,,HꢉꢄZDVꢄV\Qꢈ
WKHVL]HGꢄDVꢄGHVFULEHGꢄDERYHꢄIRUꢄFRPSRXQGꢄ9,,,DꢄIURPꢄ
DFHWDOꢄ9ꢄDQGꢄIXUDQꢈꢁꢈFDUERK\GUD]LGHꢄꢋ9,,Hꢌꢊꢄ<LHOGꢄ
ꢂꢇ8ꢅꢄRLO\ꢄVXEVWDQFHꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢆꢇꢆ±ꢀꢀꢁꢆꢄ
ꢋ&±2ꢌꢑꢄꢀꢇꢀꢆꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄꢀꢂꢓꢆꢄꢋ& 2ꢌꢑꢄꢉꢉꢆꢆꢅꢄꢉꢎꢎꢆꢄꢋ1±+ꢌꢊꢄ
+ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢆꢄWꢄ
ꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢎꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢂꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢀꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢂꢌꢅꢄꢀꢊꢓꢓꢄGꢊGꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢅꢄ
Eꢄ ꢄ ꢇꢊꢍꢅꢄ ꢇꢊꢍꢌꢅꢄ ꢉꢊꢇꢆꢄ Pꢄ ꢋꢁ+ꢅꢄ 2&+ &+ ꢌꢅꢄ ꢉꢊꢇꢇꢄ Pꢄ ꢋꢁ+ꢅꢄ
2&+ &+ ꢌꢅꢄ ꢎꢊꢇꢓꢄ Pꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄ ꢀꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄ ꢇꢊꢍꢌꢅꢄ ꢎꢊꢂꢓꢄ Wꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄꢄ
ꢉꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢍꢌꢅꢄꢍꢊꢉꢇꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢓꢊꢀꢌꢅꢄꢓꢊꢓꢃꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
1ꢂꢈꢁꢇꢁꢂ'LHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\OꢉK\GUD]LQHꢂ
FDUERWKLRDPLGHꢀꢈ9,,,KꢉꢄZDVꢄV\QWKHVL]HGꢄDVꢄGHVFULEHGꢄ
DERYHꢄIRUꢄFRPSRXQGꢄ9,,,DꢄIURPꢄDFHWDOꢄ9ꢄDQGꢄK\GUDꢈ
1ꢏ+ꢌꢅꢄ ꢂꢊꢇꢎꢄ GꢊGꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄ ꢎꢏꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄ ꢉꢊꢎꢅꢄ ꢀꢊꢓꢌꢅꢄ ꢍꢊꢁꢁꢄ Gꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄꢄ ]LQHꢄꢋ9,,Kꢌꢊꢄ<LHOGꢄꢃꢎ8ꢅꢄRLO\ꢄVXEVWDQFHꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄ
ꢉꢏꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢉꢊꢎꢌꢅꢄꢍꢊꢇꢎꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢏꢈ+ꢌꢅꢄꢃꢊꢁꢎꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+&2ꢌꢊꢄ FP ꢐꢄꢀꢆꢇꢆ±ꢀꢀꢁꢆꢄꢋ&±2ꢌꢑꢄꢀꢇꢁꢆꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄꢉꢁꢆꢆꢅꢄꢉꢉꢁꢆꢅꢄ
5866,$1ꢄꢄ-2851$/ꢄꢄ2)ꢄꢄ25*$1,&ꢄꢄ&+(0,675<ꢄꢄꢄ9ROꢊꢄꢄꢎꢁꢄꢄꢄ1Rꢊꢄꢄꢃꢄꢄꢄꢁꢆꢆꢂꢄ

6<17+(6,6ꢄꢄ2)ꢄꢄꢉꢈ,627+,2&<$1$723523,21ꢈꢄꢄ$1'ꢄꢄꢈ%87<5$/'(+<'(ꢄ
ꢀꢁꢍꢉꢄ
ꢉꢎꢆꢆꢄꢋ1±+ꢌꢊꢄ +ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄ SSPꢄꢄ ꢁꢎꢄKꢄDWꢄURRPꢄWHPSHUDWXUHꢊꢄ7KHꢄSUHFLSLWDWHꢄZDVꢄILOWHUHGꢄ
RIIꢅꢄ ZDVKHGꢄ ZLWKꢄ ZDWHUꢅꢄ DQGꢄ UHFU\VWDOOL]HGꢄ IURPꢄ HWKDꢈ
QROꢊꢄ<LHOGꢄꢇꢊꢂꢃꢍꢄJꢄꢋꢍꢂ8ꢌꢅꢄPSꢄꢀꢁꢍ±ꢀꢁꢓƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ
ꢅꢄ FP ꢐꢄ ꢀꢇꢀꢆꢄ ꢋ& 6ꢌꢅꢄ ꢉꢎꢇꢆꢄ ꢋ1+ꢌꢊꢄ +ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ
ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢓꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢀꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢎꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢎꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢓꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢈ+ ꢌꢅꢄ
ꢀꢊꢃꢆꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢈ+ ꢌꢅꢄꢁꢊꢃꢓ±ꢉꢊꢁꢎꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄ&+ 3KꢌꢅꢄꢉꢊꢎꢍꢄTꢄ
ꢋꢁ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢉꢊꢇꢂ±ꢉꢊꢍꢁꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄꢎꢈ+ꢅꢄꢄ
ꢀꢈ&+ ꢅꢌꢅꢄꢎꢊꢁꢁꢄGꢊGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢂꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢁꢊꢎꢅꢄꢁꢊꢎꢌꢅꢄꢎꢊꢎꢃ±ꢎꢊꢂꢁꢄPꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ&+ ꢌꢅꢄꢂꢊꢃꢁꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢌꢅꢄꢍꢊꢁꢇ±ꢍꢊꢉꢆꢄPꢄꢋꢇ+ꢅꢄ
& + ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢎꢊꢂꢆꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢓꢓꢊꢄ& + 1 26ꢊꢄ&DOꢈ
FXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢎꢊꢍꢀꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢃꢂꢊꢄ
ꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢁꢆꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢎꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ
2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢓꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢀꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢓꢌꢅꢄꢄ
ꢀꢊꢃꢆꢄGꢊGꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢃꢅꢄꢇꢊꢍꢌꢅꢄꢉꢊꢎꢎ±ꢉꢊꢂꢁꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄ
2&+ &+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢂꢇ±ꢉꢊꢍꢍꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢓꢀꢄVꢄꢋꢁ+ꢅꢄ
1+ ꢌꢅꢄꢎꢊꢇꢍꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢓꢅꢄꢂꢊꢓꢌꢅꢄꢎꢊꢂꢃꢄWꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢉꢈ+ꢅꢄ
Eꢄ ꢄꢇꢊꢃꢌꢅꢄꢍꢊꢍꢃꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢓꢌꢅꢄꢍꢊꢓꢃꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1ꢏ+ꢌꢊꢄ
&ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄ SSPꢐꢄ ꢀꢇꢊꢉꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢀꢇꢊꢎꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢆꢊꢇꢄꢋꢀꢈ&+ ꢌꢅꢄꢉꢃꢊꢍꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢂꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢂꢀꢊꢀꢄꢋ2&+ ꢌꢅꢄꢂꢁꢊꢁꢄꢋ2&+ ꢌꢅꢄꢀꢆꢆꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄ
ꢀꢓꢀꢊꢆꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢎꢂꢊꢁꢆꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢃꢇꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ
&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢎꢇꢊꢃꢉꢑꢄ+ꢄꢓꢊꢃꢃꢊꢄꢄ
ꢅꢂ%HQ]\OꢂꢌꢂHWKR[\ꢂꢊꢂPHWK\OWHWUDK\GURS\ULPLꢂ
GLQHꢂꢆꢈꢅ+ꢉꢂWKLRQHꢀꢈ,;GꢉꢄZDVꢄV\QWKHVL]HGꢄLQꢄDꢄVLPLODUꢄ
ZD\ꢄIURPꢄFRPSRXQGꢄ9,,,Gꢊꢄ<LHOGꢄꢂꢂ8ꢅꢄPSꢄꢀꢂꢉ±ꢄ
ꢀꢂꢎƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢎꢃꢆꢄꢋ& 6ꢌꢅꢄꢉꢎꢁꢆꢄꢋ1+ꢌꢊꢄ
+ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢃꢄWꢄ
ꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢉꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢎꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢂꢊꢂꢌꢅꢄꢀꢊꢎꢀꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢈ+ ꢌꢅꢄꢁꢊꢆꢉꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢈ+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢎꢎ±
ꢉꢊꢇꢂꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢂꢃ±ꢉꢊꢓꢆꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢎꢈ+ꢌꢅꢄꢄ
ꢎꢊꢎꢁꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄ&+ 3Kꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢇꢊꢎꢌꢅꢄꢎꢊꢎꢉꢄGꢊGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢂꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢁꢊꢎꢅꢄꢁꢊꢎꢌꢅꢄꢂꢊꢀꢍꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄ&+ 3Kꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢇꢊꢎꢌꢅꢄꢂꢊꢃꢉꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
1+ꢌꢅꢄ ꢍꢊꢁꢂ±ꢍꢊꢉꢇꢄ Pꢄ ꢋꢇ+ꢅꢄ & + ꢌꢊꢄ &ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ
ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄ SSPꢐꢄ ꢀꢇꢊꢎꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄ ꢁꢆꢊꢇꢄ ꢋꢎꢈ&+ ꢌꢅꢄ
ꢁꢍꢊꢓꢄꢋ& ꢅꢄ& ꢌꢅꢄꢉꢉꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢉꢍꢊꢉꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢉꢊꢀꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢇꢎꢊꢍꢄ
ꢋ&+ ꢌꢅꢄꢂꢎꢊꢀꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢓꢁꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢍꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢓꢊꢂꢄ
ꢋ& ꢅꢄ& ꢌꢅꢄꢀꢍꢃꢊꢆꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢉꢊꢓꢆꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢂꢀꢊꢄ
& + 1 26ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢉꢊꢂꢆꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢂꢁꢊꢄ
1ꢂꢈꢁꢇꢁꢂ'LHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\Oꢉꢂ1ꢀꢂꢈꢊ+ꢂꢅꢇꢆꢇꢊꢂ
WULD]ROꢂꢊꢂ\OꢉWKLRXUHDꢀ ꢈ9,,,Lꢉꢄ ZDVꢄ V\QWKHVL]HGꢄ DVꢄ GHꢈ
VFULEHGꢄDERYHꢄIRUꢄFRPSRXQGꢄ9,,,GꢄIURPꢄDFHWDOꢄ9ꢄDQGꢄ
ꢎCꢈꢀꢅꢁꢅꢎꢈWULD]ROꢈꢎꢈDPLQHꢄꢋ9,,Lꢌꢊꢄ<LHOGꢄꢂꢎ8ꢅꢄPSꢄꢀꢆꢍ±
ꢀꢆꢓƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢆꢇꢆ±ꢀꢀꢁꢆꢄꢋ& ±+ꢌꢅꢄꢀꢇꢁꢆꢄ
ꢋ& 6ꢌꢅꢄꢉꢁꢀꢆꢄꢋ1±+ꢌꢊꢄ +ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ ꢋ&' 2'ꢌꢅꢄ ꢅꢄ
SSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢃꢄWꢄꢋꢂ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢉꢄGꢄ
ꢋꢉ+ꢅꢄꢀꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢎꢌꢅꢄꢀꢊꢍꢆ±ꢀꢊꢃꢃꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢌꢅꢄꢉꢊꢉꢀꢄVꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢌꢅꢄꢉꢊꢎꢓ±ꢉꢊꢍꢉꢄPꢄꢋꢎ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢎꢊꢂꢆꢄWꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢄ
ꢉꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢀꢌꢅꢄꢎꢊꢓꢃꢄPꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢀꢈ+ꢅꢄꢉꢏꢈ+ꢅꢄꢇꢏꢈ+ꢌꢅꢄꢓꢊꢇꢓꢄVꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄ1ꢏ+ꢌꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&' 2'ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢐꢄ
ꢀꢇꢊꢂꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢆꢊꢉꢄꢋꢀꢈ&+ ꢌꢅꢄꢎꢆꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢂꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄ
ꢂꢁꢊꢎꢄꢋ2&+ ꢌꢅꢄꢂꢉꢊꢍꢄꢋ2&+ ꢌꢅꢄꢓꢎꢊꢁꢄꢋ& ꢅꢄ& ꢌꢅꢄꢀꢆꢁꢊꢉꢄꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢓꢎꢊꢇꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢎꢂꢊꢁꢆꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢎꢇꢊꢄ
& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢎꢇꢊꢃꢍꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢉꢍꢊꢄꢄ
1ꢂꢈꢁꢇꢁꢂ'LHWKR[\ꢂꢅꢂPHWK\OSURS\Oꢉꢂ1ꢀꢂꢈꢅꢇꢋꢂGLꢂ
PHWK\OꢂꢁꢂR[RꢂꢆꢂSKHQ\OꢂꢆꢇꢁꢂGLK\GURꢂꢅ+ꢂS\UD]ROꢂꢊꢂ
\OꢉWKLRXUHDꢀ ꢈ9,,,MꢉꢄZDVꢄV\QWKHVL]HGꢄDVꢄGHVFULEHGꢄ
DERYHꢄIRUꢄFRPSRXQGꢄ9,,,GꢄIURPꢄDFHWDOꢄ9ꢄDQGꢄꢄ
ꢎꢈDPLQRꢈꢀꢅꢇꢈGLPHWK\OꢈꢁꢈSKHQ\OꢈꢀꢅꢁꢈGLK\GURꢈꢉCꢈS\UDꢈ
]ROꢈꢉꢈRQHꢄꢋ9,,Mꢌꢊꢄ<LHOGꢄꢍꢆ8ꢅꢄPSꢄꢀꢁꢁ±ꢀꢁꢉƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFꢈ
WUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢆꢇꢆ±ꢀꢀꢁꢆꢄꢋ&±2ꢌꢑꢄꢀꢎꢃꢆꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄꢀꢂꢉꢆꢄ
ꢋ& 2ꢌꢑꢄ ꢉꢁꢃꢆꢅꢄ ꢉꢎꢀꢆꢄ ꢋ1±+ꢌꢊꢄ +ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ
ꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢆꢊꢃꢇ±ꢀꢊꢉꢆꢄPꢄꢋꢃ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ
ꢀꢈ&+ ꢌꢅꢄꢀꢊꢂꢁꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢁꢈ+ꢌꢅꢄꢀꢊꢓꢍꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢁꢈ+ꢌꢅꢄꢁꢊꢁꢎꢄVꢄ
ꢋꢉ+ꢅꢄ ꢇꢏꢈ&+ ꢌꢅꢄ ꢉꢊꢀꢉꢄVꢄ ꢋꢉ+ꢅꢄꢀꢏꢈ&+ ꢌꢅꢄ ꢉꢊꢉꢃ±ꢉꢊꢍꢉꢄ Pꢄ ꢋꢎ+ꢅꢄ
2&+ &+ ꢌꢅꢄꢎꢊꢎꢃꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ+ꢌꢅꢄꢎꢊꢇꢓꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢉꢈ+ꢌꢅꢄ
ꢍꢊꢉꢀ±ꢍꢊꢇꢁꢄPꢄꢋꢇ+ꢅꢄ& + ꢌꢅꢄꢍꢊꢓꢇꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢌꢅꢄꢓꢊꢎꢀꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
1ꢏ+ꢌꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢐꢄꢀꢀꢊꢓꢄꢄ
ꢋꢇꢏꢈ&+ ꢌꢑꢄ ꢀꢇꢊꢉꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢑꢄ ꢀꢇꢊꢎꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢑꢄ ꢁꢆꢊꢎꢄꢄ
ꢋꢀꢈ&+ ꢌꢑꢄꢉꢇꢊꢂꢄꢋꢀꢏꢈ&+ ꢌꢑꢄꢎꢆꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢑꢄꢎꢓꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢑꢄꢂꢆꢊꢂꢄ
ꢋ2&+ ꢌꢑꢄꢂꢁꢊꢁꢄꢋ2&+ ꢌꢑꢄꢀꢆꢆꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢑꢄꢀꢀꢆꢊꢉꢄꢋ& ꢌꢑꢄꢀꢁꢎꢊꢃꢅꢄ
ꢀꢁꢍꢊꢇꢅꢄꢀꢁꢃꢊꢎꢅꢄꢀꢉꢎꢊꢀꢄꢋ& + ꢌꢑꢄꢀꢉꢎꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢑꢄꢀꢂꢁꢊꢇꢄꢋ& 2ꢌꢑꢄ
ꢀꢓꢀꢊꢃꢄ ꢋ& 6ꢌꢊꢄ )RXQGꢅꢄ 8ꢐꢄ &ꢄ ꢇꢃꢊꢆꢎꢑꢄ +ꢄ ꢍꢊꢉꢇꢊꢄ
& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢃꢊꢆꢃꢑꢄ+ꢄꢍꢊꢎꢎꢊꢄ
1ꢂꢈꢌꢂ(WKR[\ꢂꢊꢂPHWK\OꢂꢆꢂWKLR[RKH[DK\GURS\ULꢂ
PLGLQꢂꢅꢂ\OꢉIXUDQꢂꢆꢂFDUER[DPLGHꢀ ꢈ,;Hꢉꢄ ZDVꢄ V\ QWKHꢈ
VL]HGꢄLQꢄDꢄVLPLODUꢄZD\ꢄIURPꢄFRPSRXQGꢄ9,,,Hꢊꢄ<LHOGꢄ
ꢎꢆ8ꢅꢄ PSꢄꢀꢁꢓ±ꢀꢁꢃƒ&ꢊꢄ ,5ꢄ VSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄ FP ꢐꢄ ꢀꢎꢃꢆꢄ
ꢋ& 6ꢌꢑꢄꢀꢂꢍꢆꢄꢋ& 2ꢌꢑꢄꢉꢁꢆꢆꢅꢄꢉꢎꢆꢆꢄꢋ1+ꢌꢊꢄ +ꢄ105ꢄVSHFꢈ
WUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢃꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ
Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢆꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢈ+ ꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢎꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢎꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ
ꢂꢊꢓꢌꢅꢄꢀꢊꢃꢉ±ꢁꢊꢀꢆꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢈ+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢇꢃꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢎꢈ+ꢌꢅꢄꢄ
ꢉꢊꢓꢎꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢎꢊꢃꢉꢄGꢊGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢂꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢁꢊꢇꢅꢄ
ꢁꢊꢇꢌꢅꢄꢂꢊꢇꢇꢄGꢊGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢎꢏꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢉꢊꢇꢅꢄꢀꢊꢓꢌꢅꢄꢍꢊꢁꢓꢄGꢊGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢄ
ꢉꢏꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢉꢊꢇꢅꢄꢆꢊꢓꢌꢅꢄꢍꢊꢎꢃꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢌꢅꢄꢍꢊꢇꢃꢄGꢊGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢄ
ꢇꢏꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢊꢓꢅꢄꢆꢊꢓꢌꢅꢄꢃꢊꢁꢂꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+&2ꢌꢊꢄ &ꢄ105ꢄ
VSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢐꢄꢀꢇꢊꢉꢄꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢆꢊꢉꢄꢄ
ꢋꢎꢈ&+ ꢌꢅꢄ ꢉꢎꢊꢂꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢎꢉꢊꢃꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢎꢇꢊꢇꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢂꢇꢊꢆꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢓꢂꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢁꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢂꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢂꢊꢀꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢇꢓꢊꢉꢄꢋ& 2ꢌꢅꢄꢀꢍꢃꢊꢀꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢆꢊꢍꢎꢑꢄ
+ꢄꢂꢊꢆꢍꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢆꢊꢓꢍꢑꢄ+ꢄꢂꢊꢆꢇꢊꢄꢄ
1ꢂꢈꢌꢂ(WKR[\ꢂꢊꢂPHWK\OꢂꢆꢂWKLR[RKH[DK\GURS\ULꢂ
PLGLQꢂꢅꢂ\OꢉEHQ]DPLGHꢀ ꢈ,;IꢉꢄZDVꢄV\QWKHVL]HGꢄLQꢄDꢄVLꢈ
PLODUꢄZD\ꢄIURPꢄFRPSRXQGꢄ9,,,Iꢊꢄ<LHOGꢄꢂꢇ8ꢅꢄPSꢄꢀꢉꢍ±
ꢌꢂ(WKR[\ꢂꢊꢂPHWK\OꢂꢅꢂꢈꢆꢂSKHQ\OHWK\OꢉWHWUDK\GURꢂ
S\ULPLGLQHꢂꢆꢈꢅ+ꢉꢂWKLRQHꢀꢈ,;Fꢉꢃꢄ$ꢄPL[WXUHꢄRIꢄꢓꢊꢍꢇꢆꢄJꢄ ꢀꢉꢓƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢇꢆꢆꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄꢀꢂꢓꢆꢄ
ꢋꢆꢊꢆꢁꢍꢄ PROꢌꢄ RIꢄ FRPSRXQGꢄ 9,,,Fꢄ DQGꢄ ꢓꢆꢄ POꢄ RIꢄ Dꢄ VDꢈ
WXUDWHGꢄDTXHRXVꢄVROXWLRQꢄRIꢄR[DOLFꢄDFLGꢄZDVꢄVWLUUHGꢄIRUꢄ
ꢋ& 2ꢌꢑꢄꢉꢁꢆꢆꢅꢄꢉꢎꢁꢆꢄꢋ1+ꢌꢊꢄ +ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ
ꢅꢄSSPꢄꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢀꢃꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢎꢄGꢄ
5866,$1ꢄꢄ-2851$/ꢄꢄ2)ꢄꢄ25*$1,&ꢄꢄ&+(0,675<ꢄꢄꢄ9ROꢊꢄꢄꢎꢁꢄꢄꢄ1Rꢊꢄꢄꢃꢄꢄꢄꢁꢆꢆꢂꢄ

),6<8.ꢅꢄꢄ08.$129ꢄ
ꢀꢁꢍꢎꢄ
ꢋꢉ+ꢅꢄꢎꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢂꢌꢅꢄꢀꢊꢉꢀꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢈ+ ꢌꢅꢄꢀꢊꢓꢂ±ꢁꢊꢀꢆꢄPꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄ ꢇꢈ+ ꢌꢅꢄ ꢉꢊꢇꢉ±ꢉꢊꢂꢓꢄ Pꢄ ꢋꢁ+ꢅꢄ 2&+ &+ ꢌꢅꢄ ꢉꢊꢍꢉ±ꢄ
ꢉꢊꢃꢁꢄ Pꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄ ꢎꢈ+ꢌꢅꢄ ꢎꢊꢃꢃꢄ GꢊGꢄ ꢋꢀ+ꢅꢄ ꢂꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄ ꢁꢊꢂꢅꢄ ꢁꢊꢂꢌꢅꢄ
ꢍꢊꢀꢀꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢌꢅꢄꢍꢊꢎꢇ±ꢍꢊꢃꢓꢄPꢄꢋꢇ+ꢅꢄ& + ꢌꢅꢄꢃꢊꢀꢇꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
1+&2ꢌꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢐꢄꢀꢇꢊꢉꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢆꢊꢎꢄꢋꢎꢈ&+ ꢌꢅꢄꢉꢎꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢉꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢂꢇꢊꢀꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢓꢂꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢍꢊꢍꢄꢋ& ꢅꢄ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢓꢊꢓꢄꢋ& ꢅꢄ& ꢌꢅꢄ
ꢀꢉꢁꢊꢀꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢉꢁꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢂꢍꢊꢓꢄꢋ& 2ꢌꢅꢄꢀꢍꢃꢊꢀꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ
)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢍꢊꢁꢇꢑꢄ+ꢄꢂꢊꢍꢆꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ
8ꢐꢄ&ꢄꢇꢍꢊꢉꢁꢑꢄ+ꢄꢂꢊꢇꢉꢊꢄ
ꢅꢂꢈꢁꢇꢊꢂ'LPHWKR[\EHQ]\ODPLQRꢉꢂꢌꢂHWKR[\ꢂꢊꢂPHWKꢂ
\OWHWUDK\GURS\ULPLGLQHꢂꢆꢈꢅ+ꢉꢂWKLRQHꢀꢈ,;JꢉꢄZDVꢄ
V\QWKHVL]HGꢄ LQꢄ Dꢄ VLPLODUꢄ ZD\ꢄ IURPꢄ FRPSRXQGꢄ 9,,,Jꢊꢄ
<LHOGꢄꢉꢍ8ꢅꢄPSꢄꢀꢀꢀ±ꢀꢀꢁƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢎꢃꢆꢄ
ꢋ& 6ꢌꢅꢄꢉꢎꢁꢆꢄꢋ1+ꢌꢊꢄ +ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄ
ꢋEꢅꢄ+]ꢌꢐꢄꢀꢊꢁꢀꢄWꢄꢋꢉ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢍꢊꢆꢌꢅꢄꢀꢊꢁꢂꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢄ
ꢎꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢂꢌꢅꢄꢀꢊꢉꢓꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢇꢈ+ ꢌꢅꢄꢁꢊꢆꢉꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢄ
ꢇꢈ+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢎꢂ±ꢉꢊꢇꢍꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢂꢓ±ꢉꢊꢍꢃꢄPꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄꢎꢈ+ꢌꢅꢄꢉꢊꢓꢍꢄVꢄꢋꢂ+ꢅꢄ2&+ ꢌꢅꢄꢎꢊꢉꢉꢄGꢄꢋꢀ+ꢅꢄ&+ & + ꢅꢄ
Eꢄ ꢄꢀꢎꢊꢃꢌꢅꢄꢎꢊꢎꢇꢄGꢊGꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢂꢈ+ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢁꢊꢎꢅꢄꢁꢊꢎꢌꢅꢄꢂꢊꢀꢁꢄGꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄ&+ & + ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢎꢊꢃꢌꢅꢄꢂꢊꢓꢉ±ꢍꢊꢆꢁꢄPꢄꢋꢇ+ꢅꢄ& + ꢅꢄꢄ
ꢉꢈ+ꢅꢄ1+ꢌꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢐꢄꢀꢇꢊꢎꢄ
ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄꢁꢆꢊꢇꢄꢋꢎꢈ&+ ꢌꢅꢄꢉꢎꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢉꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢇꢎꢊꢉꢄ
ꢋ&+ ꢌꢅꢄ ꢇꢂꢊꢆꢄ ꢋ2&+ ꢌꢅꢄ ꢂꢎꢊꢆꢄ ꢋ2&+ &+ ꢌꢅꢄ ꢓꢀꢊꢍꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ
ꢀꢀꢀꢊꢀꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢀꢀꢀꢊꢎꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢆꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢃꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢓꢊꢍꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢃꢊꢉꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢍꢓꢊꢓꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢍꢊꢁꢆꢑꢄꢄ
+ꢄꢍꢊꢉꢃꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢇꢂꢊꢂꢀꢑꢄ+ꢊꢎꢁꢊꢄ
ꢆꢂ0HWK\OꢂꢆꢇꢁꢇꢌꢇꢍꢇꢅꢆꢇꢅꢆEꢂKH[DK\GURS\ULPLGRꢂ
>ꢅꢎꢇꢌꢎꢄꢅꢇꢆ@S\ULGLQR>ꢁꢇꢊꢂE@LQGROHꢂꢊꢈꢅ+ꢉꢂWKLRQHꢀ ꢈ;ꢉꢄ
ZDVꢄV\QWKHVL]HGꢄDVꢄGHVFULEHGꢄDERYHꢄIRUꢄFRPSRXQGꢄ,;Fꢄ
IURPꢄFRPSRXQGꢄ9,,,Dꢊꢄ<LHOGꢄꢎꢎ8ꢅꢄPSꢄꢁꢂꢂ±ꢁꢂꢍƒ&ꢊꢄ,5ꢄ
VSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢎꢃꢇꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄꢉꢎꢁꢆꢅꢄꢉꢎꢓꢆꢄꢋ1+ꢌꢊꢄ7KHꢄ
+ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄRIꢄ;ꢄFRLQFLGHGꢄZLWKꢄWKDWꢄUHSRUWHGꢄLQꢄ
>ꢂ@ꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢐꢄ‡ꢁh†ꢄLVRPHUꢐꢄ
ꢁꢆꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢁꢆꢊꢍꢄꢋꢁꢈ&+ ꢌꢅꢄꢉꢀꢊꢃꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢉꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢍꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄ
ꢎꢃꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢆꢍꢊꢂꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢆꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢍꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢓꢊꢆꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢆꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢇꢊꢍꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢉꢁꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢉꢇꢊꢇꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢀꢍꢂꢊꢇꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄpv†ꢄLVRPHUꢐꢄꢁꢆꢊꢆꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄꢁꢆꢊꢍꢄꢄ
ꢋꢁꢈ&+ ꢌꢅꢄ ꢉꢀꢊꢃꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢎꢎꢊꢇꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢎꢍꢊꢆꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢇꢁꢊꢀꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ
ꢀꢆꢍꢊꢂꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢆꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢍꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢓꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢆꢊꢎꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢇꢊꢍꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢉꢁꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢉꢇꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢍꢂꢊꢇꢄ
ꢋ& 6ꢌꢊꢄ )RXQGꢅꢄ 8ꢐꢄ &ꢄ ꢂꢂꢊꢀꢁꢑꢄ +ꢄ ꢂꢊꢎꢀꢊꢄ & + 1 6ꢊꢄ &DOꢈ
FXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢂꢊꢉꢃꢑꢄ+ꢄꢂꢊꢉꢀꢊꢄꢄ
ꢅꢄ SSPꢐꢄ ‡ꢁh†ꢄ LVRPHUꢐꢄ ꢁꢆꢊꢎꢄ ꢋꢁꢈ&+ ꢌꢅꢄ ꢁꢓꢊꢆꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢉꢎꢊꢇꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢎꢇꢊꢍꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢎꢂꢊꢆꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢇꢀꢊꢉꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢇꢇꢊꢇꢄ ꢋ2&+ ꢌꢅꢄ
ꢇꢇꢊꢓꢄꢋ2&+ ꢌꢅꢄꢀꢆꢃꢊꢉꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢀꢊꢂꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢂꢊꢍꢄꢋ& ꢌꢅꢄ
ꢀꢁꢓꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢍꢊꢎꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢍꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢍꢂꢊꢉꢄꢋ& 6ꢌꢑꢄpv†ꢄ
LVRPHUꢐꢄꢁꢀꢊꢓꢄꢋꢁꢈ&+ ꢌꢅꢄꢁꢓꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢉꢎꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢎꢎꢊꢆꢄꢋ& ꢌꢅꢄ
ꢎꢂꢊꢎꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢇꢀꢊꢉꢄ ꢋ& ꢌꢅꢄ ꢇꢇꢊꢇꢄ ꢋ2&+ ꢌꢅꢄ ꢇꢇꢊꢓꢄ ꢋ2&+ ꢌꢅꢄ
ꢀꢆꢃꢊꢉꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢀꢀꢊꢂꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢂꢊꢍꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢁꢓꢊꢁꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢍꢊꢎꢄ
ꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢎꢍꢊꢇꢄꢋ& ꢌꢅꢄꢀꢍꢂꢊꢂꢄꢋ& 6ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢀꢊꢂꢁꢑꢄꢄ
+ꢄꢂꢊꢓꢍꢊꢄ& + 1 2 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢀꢊꢂꢁꢑꢄ+ꢄꢂꢊꢓꢃꢊꢄꢄ
ꢆꢂ0HWK\OꢂꢅꢇꢆꢇꢁꢇꢌꢇꢍꢇꢅꢅEꢂKH[DK\GURꢂꢊ+ꢂS\ULPLGRꢂ
>ꢌꢇꢅꢂD@LVRTXLQROLQHꢂꢊꢂWKLRQHꢀꢈ;,,ꢉꢃꢄ$ꢄVROXWLRQꢄRIꢄ
ꢇꢊꢆꢃꢆꢄJꢄꢋꢀꢇꢊꢍꢄPPROꢌꢄRIꢄFRPSRXQGꢄ9,,,FꢄLQꢄꢀꢆꢄPOꢄRIꢄ
ꢓꢇ8ꢄ+ 32 ꢄZDVꢄKHDWHGꢄIRUꢄꢀꢊꢇꢄKꢄXQGHUꢄUHIOX[ꢅꢄFRROHGꢄ
WRꢄURRPꢄWHPSHUDWXUHꢅꢄDQGꢄSRXUHGꢄRQWRꢄLFHꢊꢄ7KHꢄSUHFLSꢈ
LWDWHꢄ ZDVꢄ ILOWHUHGꢄ RIIꢅꢄ ZDVKHGꢄ ZLWKꢄ FROGꢄ ZDWHUꢅꢄ DQGꢄ
UHFU\VWDOOL]HGꢄIURPꢄHWKDQROꢊꢄ<LHOGꢄꢆꢊꢓꢆꢉꢄJꢄꢋꢁꢁ8ꢌꢅꢄꢄ
PSꢄꢀꢂꢀ±ꢀꢂꢁƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢎꢃꢇꢄꢋ& 6ꢌꢅꢄ
ꢉꢎꢉꢆꢄꢋ1+ꢌꢊꢄ +ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ ꢅꢄSSPꢄꢄ
ꢋEꢅꢄ +]ꢌꢐꢄ ‡ꢁh†ꢀ LVRPHUꢐꢄ ꢀꢊꢉꢉꢄ Gꢄ ꢋꢉ+ꢅꢄ ꢁꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄ ꢂꢊꢂꢌꢅꢄ
ꢁꢊꢀꢇ±ꢁꢊꢁꢀꢄPꢄꢋꢁ+ꢅꢄ& + ꢌꢅꢄꢁꢊꢍꢂꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢍꢈ+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢇꢊꢓꢅꢄ
Eꢄ ꢄꢇꢊꢀꢅꢄ Eꢄ ꢄꢁꢊꢓꢌꢅꢄꢉꢊꢆꢆ±ꢉꢊꢁꢀꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢍꢈ+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢉꢁꢄPꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄꢂꢈ+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢁꢊꢁꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢁꢊꢁꢅꢄ Eꢄ ꢄꢁꢊꢓꢌꢅꢄꢉꢊꢇꢉ±ꢉꢊꢂꢁꢄPꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄꢁꢈ+ꢌꢅꢄꢎꢊꢍꢆ±ꢎꢊꢓꢆꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢀEꢈ+ꢌꢅꢄꢇꢊꢎꢁ±ꢇꢊꢇꢎꢄPꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄꢂꢈ+ ꢌꢅꢄꢂꢊꢃꢇꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ1+ꢌꢅꢄꢍꢊꢀꢉ±ꢍꢊꢁꢀꢄPꢄꢋꢎ+ꢅꢄ+ ꢌꢑꢄ
pv†ꢄLVRPHUꢐꢄꢀꢊꢁꢂꢄGꢄꢋꢉ+ꢅꢄꢁꢈ&+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢂꢊꢂꢌꢅꢄꢀꢊꢂꢍꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
ꢀꢈ+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢉꢊꢁꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢀꢊꢁꢅꢄꢀꢀꢊꢁꢌꢅꢄꢁꢊꢇꢉꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢈ+ ꢅꢄꢄ
Eꢄ ꢄꢀꢉꢊꢁꢌꢅꢄꢁꢊꢍꢂꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢍꢈ+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢇꢊꢓꢅꢄ Eꢄ ꢄꢇꢊꢀꢅꢄꢁꢊꢓꢌꢅꢄ
ꢉꢊꢆꢆ±ꢉꢊꢁꢀꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢍꢈ+ ꢌꢅꢄꢉꢊꢉꢁꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢂꢈ+ ꢅꢄ Eꢄ ꢄꢀꢁꢊꢁꢅꢄ
Eꢄ ꢄꢀꢁꢊꢁꢅꢄꢁꢊꢓꢌꢅꢄꢉꢊꢂꢇ±ꢉꢊꢍꢂꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢁꢈ+ꢌꢅꢄꢎꢊꢍꢆ±ꢎꢊꢓꢆꢄPꢄ
ꢋꢀ+ꢅꢄꢀꢀEꢈ+ꢌꢅꢄꢇꢊꢎꢁ±ꢇꢊꢇꢎꢄPꢄꢋꢀ+ꢅꢄꢂꢈ+ ꢌꢅꢄꢂꢊꢂꢆꢄVꢄꢋꢀ+ꢅꢄ
1+ꢌꢅꢄꢍꢊꢀꢉ±ꢍꢊꢁꢀꢄPꢄꢋꢎ+ꢅꢄ+ ꢌꢊꢄ)RXQGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢍꢊꢉꢇꢑꢄꢄ
+ꢄꢂꢊꢃꢎꢊꢄ& + 1 6ꢊꢄ&DOFXODWHGꢅꢄ8ꢐꢄ&ꢄꢂꢍꢊꢁꢆꢑꢄ+ꢄꢂꢊꢃꢎꢊꢄ
5()(5(1&(6ꢄ
ꢀꢊꢄ9HUPDꢅꢄ 5ꢊ3ꢊꢅꢄ Qu‚†ƒu‚ꢁˆ†ꢂꢀ Tˆysˆꢁꢂꢀ Tvyvp‚ꢀ Sryh‡ꢃꢀ @yr€ꢊꢅꢄ
ꢄ
ꢁꢆꢆꢉꢅꢄYROꢊꢄꢀꢍꢓꢅꢄSꢊꢄꢉꢂꢇꢊꢄ
ꢁꢊꢄ,JQDWRYDꢅꢄ /ꢊ$ꢊꢅꢄ 6KXWDOHYꢅꢄ $ꢊ'ꢊꢅꢄ 6KLQJDUHHYDꢅꢄ $ꢊ*ꢊꢅꢄ
ꢄ
ꢀ
'\PRYDꢅꢄ 6ꢊ)ꢊꢅꢄ DQGꢄ 8QNRYVNLLꢅꢄ %ꢊ9ꢊꢅꢄ Fuv€ꢃꢀ Br‡rꢁ‚‡†vxyꢃꢀ
T‚rqvꢊꢅꢄꢀꢃꢓꢇꢅꢄSꢊꢄꢁꢂꢆꢊꢄ
ꢉꢊꢄ)LV\XNꢅꢄ $ꢊ6ꢊꢅꢄ %HUGRYLFKꢅꢄ /ꢊ9ꢊꢅꢄ 7HPQLNRYꢅꢄ 'ꢊ9ꢊꢅꢄ DQGꢄ
ꢄ
ꢄ
.Q\D]¶NRYDꢅꢄ /ꢊ1ꢊꢅꢄ Fuv€ꢃꢀ Br‡rꢁ‚‡†vxyꢃꢀ T‚rqvꢊꢅꢄ ꢀꢃꢃꢍꢅꢄꢄ
Sꢊꢄꢃꢁꢀꢊꢄ
ꢏꢇꢅꢐꢂ'LPHWKR[\ꢂꢆꢂPHWK\OꢂꢅꢇꢆꢇꢁꢇꢌꢇꢍꢇꢅꢅEꢂKH[Dꢂ
K\GURꢂꢊ+ꢂS\ULPLGR>ꢌꢇꢅꢂD@LVRTXLQROLQHꢂꢊꢂWKLRQHꢀ
ꢈ;,ꢉꢄZDVꢄV\QWKHVL]HGꢄDVꢄGHVFULEHGꢄDERYHꢄIRUꢄFRPꢈ
SRXQGꢄ,;FꢄIURPꢄFRPSRXQGꢄ9,,,Eꢊꢄ<LHOGꢄꢇꢉ8ꢅꢄꢄ
PSꢄꢀꢃꢍ±ꢀꢃꢓƒ&ꢊꢄ,5ꢄVSHFWUXPꢅꢄ ꢅꢄFP ꢐꢄꢀꢎꢃꢇꢄꢋ& 6ꢌꢅꢄ
ꢉꢎꢁꢇꢄ ꢋ1+ꢌꢊꢄ 7KHꢄ +ꢄ 105ꢄ VSHFWUXPꢄ RIꢄ ;,ꢄ FRLQFLGHGꢄ
ZLWKꢄWKDWꢄUHSRUWHGꢄLQꢄ>ꢂ@ꢊꢄ &ꢄ105ꢄVSHFWUXPꢄꢋ&'&O ꢌꢅꢄ
ꢎꢊꢄ3HUHWRNLQꢅꢄ$ꢊ9ꢊꢅꢄ 6KXWDOHYꢅꢄ$ꢊ'ꢊꢅꢄ 0HUJHQRYDꢅꢄ 9ꢊ9ꢊꢅꢄ &KXꢈ
ꢄ
ꢄ
SLQꢅꢄ $ꢊ0ꢊꢅꢄ ,JQDWRYDꢅꢄ /ꢊ$ꢊꢅꢄ 0DOLQDꢅꢄ <Xꢊ)ꢊꢅꢄ DQGꢄ 8QNRYꢈꢄ
VNLLꢅꢄ%ꢊ9ꢊꢅꢄauꢃꢀPꢁtꢃꢀFuv€ꢊꢅꢄꢀꢃꢓꢇꢅꢄYROꢊꢄꢁꢀꢅꢄSꢊꢄꢀꢆꢆꢎꢊꢄ
ꢇꢊꢄ6KXWDOHYꢅꢄ $ꢊ'ꢊꢅꢄ 3DJDHYꢅꢄ 0ꢊ7ꢊꢅꢄ DQGꢄ ,JQDWRYDꢅꢄ /ꢊ$ꢊꢅꢄꢄ
auꢃꢀPꢁtꢃꢀFuv€ꢊꢅꢄꢀꢃꢃꢀꢅꢄYROꢊꢄꢁꢍꢅꢄSꢊꢄꢀꢁꢍꢎꢊꢄ
ꢂꢊꢄ)LV\ XNꢅꢄ $ꢊ6ꢊꢄ DQGꢄ 0XNDQRYꢅꢄ $ꢊ<XꢊꢅꢄFuv€ꢃꢀ Br‡rꢁ‚‡†vxyꢃꢀ
T‚rqvꢊꢅꢄꢁꢆꢆꢉꢅꢄSꢊꢄꢉꢆꢍꢊꢄ
ꢄ
ꢀ
5866,$1ꢄꢄ-2851$/ꢄꢄ2)ꢄꢄ25*$1,&ꢄꢄ&+(0,675<ꢄꢄꢄ9ROꢊꢄꢄꢎꢁꢄꢄꢄ1Rꢊꢄꢄꢃꢄꢄꢄꢁꢆꢆꢂꢄ